ניתוח נקודת איזון

ניתוח נקודת איזון
"ניתוח נקודת איזון" הינו מכשיר ניהולי בעזרתו ניתן לבדוק את מצב העסק בכל חודש נתון, וכן לבדוק הרחבה או השקעה במונחי הכנסה נדרשת לאיזון ורווחיות העסק.
נקודת האיזון: היא המצב בו מחזור העסק – הכנסות מספיקות על מנת לכסות את ההוצאות המשתנות והקבועות של העסק, כלומר מצב בו העסק מאוזן – אינו מרוויח ואינו מפסיד תפעולית.

ניתוח נקודת האיזון
על מנת לחשב את נקודת האיזון יש לדעת שני נתונים:
1. מהו הרווח הגולמי של העסק.
2. מהן סך ההוצאות הקבועות של העסק – הוצאות הנהלה וכלליות.

חישוב:
סה"כ ההוצאות הקבועות
___________________ = ההכנסה – מחזור המאזן
% הרווח הגולמי

דוגמא: חנות בגדים, אשר הרווח הגולמי שלה הינו 30% והוצאותיה הקבועות – הנהלה וכלליות מסתכמות ל- 10,000 ש"ח, אזי הכנסתה המאזנת או במילים אחרות המחזור שדרוש על מנת לכסות את ההוצאות הינו:
10,000
_____ = 33,333 – מחזור מאזן
0.3

יש לזכור :
• ההכנסות אינן כוללות מע"מ
• הרווח הגולמי, הינו ממוצע עפ"י נסיון העבר או נתונים ענפיים
נקודת איזון תזרימית

בחישוב נקודת האיזון עד כה לקחנו בחשבון הוצאות קבועות, אשר כלולות בדו"ח רווח והפסד – הוצאות המוכרות ע"י מס הכנסה.
אך לפעמים על העסק רובצות הלוואות רבות וחישוב נקודת איזון ללא לקיחתן בחשבון מעוותת את הרווח הדרוש לעסק על מנת להתאזן.
אי לכך, כאשר אנו מבצעים בדיקה של נקודת איזון תזרימית אנו לוקחים הוצאות אילו בחשבון.
נוסחה:
תשלומי הלוואות + סה"כ הוצאות קבועות
______________________________ = הכנסה – מחזור מאזן
% הרווח הגולמי

דוגמא: אם לחנות הבגדים תשלום חודשי של הלוואות בסך 3,000 ש"ח, אזי מחזור המאזן הינו:
3,000 + 10,000
___________ = 43,333 ש"ח
0.3
שימוש בנקודת האיזון לבדיקת התרחבות – השקעה

ניתן להשתמש בנוסחה לבדיקת התרחבות או השקעה.

לדוגמא: אם חנות הבגדים מעונינת להגדיל את שטח החנות ב- 20 מר' ולהשקיע במזגן ושיפוץ – 30,000 ש"ח.
נוכל לבדוק מהי נקודת האיזון החדשה ולבחון אותה מול גודל השוק, כמות הלקוחות, נתונים ענפיים ועוד.

חישוב:
שכירת עוד 20 מר' יגדילו את ההוצאות הקבועות ב- 500 ש"ח לחודש ואילו ההשקעה בסך 30,000 ש"ח תגדיל את החזר ההלוואות ב- 1,000 ש"ח.
על כן, החישוב החדש של נקודת האיזון הוא:
4,000 + 10,500
___________ = 48,333 ש"ח
0.3
לאחר מציאת נקודת איזון החדשה נבחן את ההתכנות של השגת המחזור הנדרש לאיזון ונוכל לקבל החלטה על סמך נתונים בדוקים.
לעיתים עולה הצורך לקחת את אחת ממבחר הלוואות לעסקים שמדינת ישראל וגופים אחרים מציעים

מושגים בסיסיים בחישוב כדאיות

(היוון – הבאת זרמי תקבולים) תזרים המזומנים הנקי המתקבל בכל שנה עפ"י הצפי אשר
הוכן בנקודות זמן שונות למכנה משותף של ערך של היום.
שקל המתקבל בסוף השנה אינו שווה בערכו לשקל המתקבל כיום.
הדבר אף בולט יותר כאשר מדובר בשקל אחד, שיתקבל בעוד 10 שנים מהיום בהשוואה לשקל המתקבל לאלתר.
דוגמא: מחירו של שקל שיתקבל בסוף השנה הוא רק 91 אג' היום ,אם שיעור הריבית בשוק הוא 10% זאת לפי חישוב:

100אג'
(0.1+1) שער הריבית =91 אג'

ומחירו של שקל שיתקבל בעוד כשנתיים יהיה:

82.64אג'=2*100 אג'
(1+0.1)
הנוסחה בצורתה הכללית:

תקבול עתידי מהוון לזמן 0 = התקבול בשנה t
(r + 1)
שער הריבית = r
הזמן בעתיד בו יתקבל התקבול = t
גורם ההיוון / ריבית הסיכון
גורם ההיוון הוא אותו מחיר כסף המשמש לצרכי פעילות ההיוון = r
כאשר מחיר ההון ברור וידוע, כגון במקרה של הלוואה )מחיר הון זה ישמש כגורם ההיוון)
אולם לרב המצב מורכב יותר. לחברה למשל, אין מחיר הון מוגדר.
על גורם ההיוון לבטא את רמת הסיכון העסקי הטמון בחברה, ככל שהסיכון העסקי גבוה יותר, כן נעמיד
את החברה במבחן כדאיות קשה יותר, באמצעות ריבית גבוהה יותר, וכן יש צורך לבטא את האלטרנטיבות
העומדות בפני המשקיע או בפרויקטים אחרים או בצורת השקעות אחרת.
ערך נוכחי
חישוב הערך הנוכחי של עסק או פרויקט נעשה ע"י היוון של כל זרמי המזומנים נטו הצפויים לכל תקופה ותקופ
ה מחיי הפרויקט וסיכום הערכים המהוונים.

ערך נוכחי = סכום n זרמי המזומנים השנתיים נטו המהוונים.
NCFn …….. + NCF2 + NCF1
(r + 1) (r + 1) (r + 1)
ערך נוכח = PV
זרם מזומנים השנתי נטו בשנה t = NCFt
גורם ההיוון = r
נקודת זמן עתידית = t
ערך נוכחי נקי – ענ"נ
כאשר מפחיתים מהערך הנוכחי גם את ההשקעה על הפרויקט מתקבל הערך הנוכחי הנקי.
ההשקעה הנדרשת – ערך נוכחי של התקבולים נטו = ערך נוכחי נקי
שיעור תשואה פנימי – שת"פ (IRR)
שיעור התשואה הפנימי, השת"פ, הוא אותו גורם היוון המביא את הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט ל-0.
השת"פ מבטא את ההחזר השנתי הממוצע למשקיעים על השקעתם, לאורך תקופת החיים של הפרויקט.
בעזרת השת"פ יכולים היזמים ומשקיעים פוטנציאליים להעריך היכן עומדת רווחיותם כתוצאה ממעורבות בעסק או בפרויקט, בהשוואה למחיר ההון.
אם השת"פ גבוה ממחיר ההון, תחשב ההשקעה בפרויקט המוצע כאטרקטיבית.
שיעור התשואה הפנימי מבוטא ב- % לרב הוא מתקבל בתהליך של ניסוי.
זמן ההחזר
זמן ההחזר בודק תוך כמה שנים תוחזר ההשקעה בפרויקט לבעליו.